专题：A股量能蓄势待发 全球资本流动重构助力市场攀升
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8月25日 ，A股三大股指集体跳空高开。盘初高位震荡后 ，两市快速走高，但午前跳水导致涨幅收窄 。午后两市重返升势 ，涨幅重新扩大 。
从盘面上看 ，房地产、白酒 、通信 、贵金属、生物科技行业涨幅靠前，算力、稀土永磁 、CPO 、卫星互联网、人工智能 、机器人概念股大涨。
至收盘 ，上证综指涨1.51% ，报3883.56点；科创50指数涨3.2%，报1287.73点；深证成指涨2.26% ，报12441.07点；创业板指涨3% ，报2762.99点。
Wind统计显示，两市及北交所共3349家上涨 ，1896家下跌 ，平盘有177家 。
两市成交31411亿元，较前一交易日的25467亿元增加5944亿元，仅次于2024年10月8日沪深两市创下的34519亿元 。其中 ，沪市成交13609亿元 ，比上一交易日10951亿元增加2658亿元，深市成交17802亿元。
据大智慧VIP ，两市及北交所共有142只股票涨幅在9%以上 ，9只股票跌幅在9%以上 。
CPO继续走强，半导体产业链普遍调整
从板块上看 ，光模块（CPO）继续走强 ，带动通信股依旧涨势喜人，长芯博创（300548） 、菲菱科思（301191）、中际旭创（300308） 、东土科技（300353） 、特发信息（维权）（000070）、剑桥科技（603083）等近10股涨停或涨超10% 。
房地产早盘大幅上攻 ，万通发展（维权）（600246）涨停 ，万科A（000002） 、荣盛发展（002146）等一度涨停，金地集团（600383） 、深深房A（000029）、特发服务（300917） 、绿地控股（600606）等涨超4%。消息面上 ，8月25日 ，上海市住房城乡建设管理委 、市房屋管理局、市财政局、市税务局 、人民银行上海市分行 、市公积金管理中心等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金 、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策 。
有色金属涨幅居前，金力永磁（300748） 、大地熊（688077）、北方铜业（000737） 、章源钨业（002378） 、湖南白银（002716）、江南新材（603124）等涨停或涨超10% 。
食品饮料表现抢眼 ，会稽山（601579） 、舍得酒业（600702） 、紫燕食品（603057）等涨停 ，万辰集团（300972）、水井坊（600779） 、一鸣食品（605179）等涨超7%。
半导体产业链普遍调整，京仪装备（688652） 、芯源微（688037）、联动科技（301369）、中微公司（688012） 、上海新阳（维权）（300236） 、神功股份（688233）等跌超2% 。
美容护理逆势下跌 ，丸美生物（603983）跌超7% ，可靠股份（301009）、润本股份（603193） 、依依股份（001206） 、延江股份（300658）等跌超1% 。
纺织服饰同样表现不佳，兴业科技（002674）跌超7% ，天创时尚（维权）（603608）、水星家纺（603365）等跌超4% ，嘉曼服饰（301276） 、安奈儿（002875） 、万里马（300591）等跌超2%。
充裕流动性仍是行情的主要基底
华泰证券发布A股策略研报称，充裕流动性仍是行情的主要基底 。短期来看 ，判断市场顶部的意义和胜率都不算高 ，配置上应保持仓位、顺势择线 、适度内部高低切换；节奏上后续即便出现调整，幅度也不会太深 ，市场进入上行趋势的共识在逐步增强 。过往看 ，国内基本面 、国内流动性、海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的关键三支柱，当前三个因素都在汇聚积极变化，从量变到质变需要时间 ，蓄势充分后期行情才有望走得更远。配置上 ，AI链 、创新药 、军工、大金融仍是战略配置重点，内部适度高切低。
银河证券指出 ，A股市场正在走出向上行情 ，投资者风险偏好显著回暖带动市场赚钱效应扩散，成交额显著放量是典型标志 。市场资金面贡献重要增量 ，同时增量趋势仍有持续性 。两融余额持续增长 ，已达到2.1万亿元水平上方，但两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平 ，远低于2015年峰值。在资产荒与股市赚钱效应强化双重作用下 ，居民存款搬家信号正在显现 。同时，政策预期仍是市场中期走势的关键变量 。7月中央政治局会议已明确将在年内召开二十届四中全会 ，研究制定“十五五”规划 ，市场将逐步围绕新一轮政策展开布局，叠加资本市场改革深化 、产业政策持续发力，有望进一步增强风险偏好与投资信心。从海外来看 ，在杰克逊霍尔全球央行年会上 ，鲍威尔释放宽松信号，暗示9月降息的可能 ，权益资产迎来反弹 。在美元指数长期走弱周期下 ，全球资本流向重塑为A股市场向上提供进一步支撑 。
湘财证券则认为，9月份影响市场的主要因素是长期资金和居民资金入市会否形成共振；虽然国内宏观经济数据偏弱 ，但消费和投资相关政策依然在加快落地 ，在上半年经济数据良好的背景下，实现全年GDP增长目标依然是大概率事件。长维度来看 ，目前A股市场处于新“国九条 ”行情+类“四万亿 ”投资的重叠趋势中 ，在稳住股市的政策指导下，2025年A股市场大概率以“慢牛”方式运行 。中维度来看 ，2025年下半年由于中美关税再次获得90天缓冲期 ，且我国7月出口数据保持较强韧性，而近期海外市场对美国对等关税的反应也相对温和，总体保持强势 。短维度来看 ，预期9月份A股市场将继续呈现宽幅震荡 、逐级抬升的态势 ，建议关注：科技领域的人工智能；反内卷、雅鲁藏布江下游水电工程开工事件推动基建相关板块，“十五五”相关的环保以及稳定币相关的银行 、证券等金融板块。
中航证券表示 ，与以往不同 ，在“稳股市 ”的政策基调下，维稳政策推动市场稳步上行 。本轮牛市至今已呈现出较显著的慢牛特征 ，5月以来市场波动率多数时间处于近十年的较低水平 ，未来有望走成持续性慢牛 。但需关注边际上出现了一定变化。本周沪指连续站上3700点和3800点两大重要整数关口，上涨有所加速 ，同时近期券商股多次出现异动 ，因此需要密切关注近期大盘是否将迎来变盘，是会出现在券商带领下继续加速 ，还是阶段性整理回归低波慢牛走势。
东莞证券指出 ，当前市场成交活跃度显著提升，慢牛格局共识进一步增强 。一方面，流动性环境持续改善 ，居民资产配置向权益市场倾斜的趋势逐步凸显 。另一方面 ，资本市场稳健发展背景下，市场投资吸引力凸显 ，叠加企业半年报进入密集披露期 ，盈利预期逐步明朗，市场风险偏好持续回升。综合研判 ，随着市场信心持续回升 ，流动性环境向好，当前A股市场整体趋势持续向好 ，有望延续震荡上行趋势 。
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